IIF Views on Europe: France — The Fiscal Adjustment Gets Harder

Sobre este trabajo

Marcello Estevão, Ugras Ulku, Jonathan Fortun y Fatima Zahoor se preguntan cómo puede Francia llevar a cabo un ajuste fiscal sin dejar de financiar el crecimiento. Concluyen que las pérdidas de ingresos explicaron el deterioro del déficit después de 2017, mientras que las presiones subyacentes del gasto han pesado más desde que terminó el apoyo por la crisis. Dado que los impuestos ya son elevados, defienden reformas de las pensiones y de los servicios públicos, mejor coordinación entre los distintos niveles de gobierno y revisiones del gasto que protejan a los hogares vulnerables. En su escenario base, los mayores costos de refinanciamiento y las primas de riesgo político mantienen al alza la deuda pese a un amplio ajuste primario, del 118% del PIB en 2026 a casi el 124% en 2031. Un ajuste más fuerte, mayor crecimiento y financiamiento más barato podrían revertir esa trayectoria.