Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
El endeudamiento respaldado por valores puede acelerar una corrección bursátil sin anticipar cuándo comenzará. El análisis destaca los cambios en la deuda de margen más que su nivel récord y explica cómo las pérdidas de garantías y el desapalancamiento forzado interactúan con una liquidez más ajustada. Un ajuste estadounidense puede transmitir tensiones a monedas emergentes, diferenciales crediticios y flujos de capital.
Jonathan Fortun / Institute of International Finance
Los bonos dominaron las entradas de cartera emergentes de agosto, captando 41.500 millones de dólares de los 44.800 millones reportados en septiembre. Las acciones recibieron solo 3.300 millones. El saldo positivo oculta así un menor impulso de la renta variable y restricciones de valoración más estrechas, lo que subraya la importancia de distinguir la composición de las entradas de su magnitud agregada.
Fortun sostiene que las compras internas de oro sin esterilización expanden la liquidez y transmiten la presión fiscal hacia inflación, desconfianza cambiaria y menor control monetario.
Fortun vincula la transición política con financiamiento opaco respaldado por oro y mayor exposición de pensiones a deuda pública, sosteniendo que estos arreglos restringen las opciones futuras.
Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
La contratación privada estadounidense se había desacelerado con fuerza en agosto de 2025, con aumentos del empleo cada vez más concentrados en salud y educación. Las restricciones migratorias redujeron la oferta laboral, conteniendo el desempleo pese a la debilidad de las contrataciones. La inflación también erosionó los ingresos reales. La Reserva Federal debía equilibrar ese deterioro laboral con las presiones de precios derivadas de los aranceles.
Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
Los costos arancelarios empiezan a trasladarse a precios de importación y producción al agotarse los inventarios de protección, mientras las restricciones migratorias complican la lectura del empleo estadounidense. La manufactura y la construcción privada se debilitan pese a una demanda agregada aparentemente resistente. Esta evaluación de agosto de 2025 plantea si la inflación podría repuntar antes de que la desaceleración permita flexibilizar la política monetaria.
Fortun interpreta la elección boliviana como una recomposición de fuerzas políticas establecidas y compara los obstáculos fiscales, financieros e institucionales que enfrentará el próximo Gobierno.
Jonathan Fortun / Institute of International Finance
Las acciones lideraron las entradas de cartera emergentes de julio por 55.500 millones de dólares, captando 39.200 millones frente a los 16.300 millones de deuda según la edición de agosto. El resultado refleja condiciones favorables, aunque las perspectivas siguen expuestas a cambios de política y movimientos del dólar capaces de revertir rápidamente el impulso inversor.