IIF Global Macro Views: The Rate Shock Arrives One Bond at a Time

この研究・記事について

マルセロ・エステベンとジョナサン・フォルトゥンは、世界的な金利上昇が新興国の財政にどのように波及するかを検討している。その影響は段階的に現れ、満期を迎えた債券がより高い金利で借り換えられるにつれて、利払いと元本返済が新規発行で調達した資金の大きな部分を占めるようになるという。債券市場は開かれたままで、高利回り債の発行や資金流入は需要が続いていることを示しており、国内市場を活用したり借り入れを先送りしたりできる政府もある。一方、対外赤字が大きく外貨建ての返済額も多い借り手には待つ余裕がほとんどなく、準備金、返済時期、安定した外貨の流入が、誰が間に合うように調整できるかを左右する。