IIF Global Macro Views: The Rate Shock Arrives One Bond at a Time

Sobre este trabajo

Marcello Estevão y Jonathan Fortun examinan cómo un alza global de las tasas de interés se traspasará a las finanzas de los mercados emergentes. Concluyen que el efecto llega de forma gradual, a medida que los bonos que vencen se refinancian a tasas más altas y los pagos de intereses y principal absorben buena parte del dinero obtenido con nuevas emisiones. Los mercados de bonos siguen abiertos, con colocaciones de alto rendimiento y entradas de fondos que indican una demanda sostenida, y algunos gobiernos pueden apoyarse en los mercados internos o postergar su endeudamiento. Los prestatarios con déficits externos elevados y grandes pagos en moneda extranjera tienen poco margen para esperar, de modo que las reservas, el calendario de vencimientos y los flujos confiables de divisas determinarán quiénes logran ajustarse a tiempo.