24 de septiembre de 2026IIF
IIF Global Macro Views: The Fiscal Channel in Long Yields
Marcello Estevão y Jonathan Fortun sostienen que el aumento de los rendimientos estadounidenses a largo plazo refleja principalmente mayores retornos reales exigidos por los inversores, más que un fuerte incremento de la compensación por inflación. El endeudamiento federal persistente presiona el financiamiento de la economía, aunque no se observa una prima específica del Tesoro mayor que al inicio del año. Refinanciar deuda antigua a tasas más elevadas seguirá aumentando el gasto en intereses incluso si los rendimientos se estabilizan, mientras los déficits primarios vuelven la trayectoria de la deuda más sensible al crecimiento y las tasas.
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