Perspectivas conectadas a la investigación.
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Examina cómo el racionamiento de divisas y el acceso regulatorio influyen en el uso del dólar digital en Bolivia. Documenta la expansión de la actividad y de la información supervisora tras el cambio de junio de 2024, con Argentina y Camboya como casos de contraste.
Leer el trabajoJonathan Fortun examina por qué los flujos de cartera hacia los mercados emergentes se revirtieron en septiembre. Los flujos pasaron a una salida neta de 26,3 mil millones de dólares, frente a una entrada de 11,4 mil millones en agosto, la primera salida desde junio, debido a que una Fed restrictiva elevó los rendimientos reales de Estados Unidos y el dólar. Las acciones explicaron el giro con salidas de 19,2 mil millones de dólares, sobre todo por fuertes ventas de extranjeros en acciones coreanas, mientras que los flujos de deuda fueron negativos en 7,0 mil millones al desvanecerse la demanda de moneda dura y ampliarse los diferenciales de crédito a fines del mes. La nota concluye que las proyecciones de nuevas alzas de la Fed, un BoJ en su nivel más alto desde 1995 y el endurecimiento en las economías avanzadas elevan la exigencia para el carry emergente en el cuarto trimestre.
Leer el trabajoBloomberg Línea informa que la deuda pública de Estados Unidos y Japón supera los US$110.000 por habitante, con base en una revisión de Visual Capitalist. Jonathan Fortun, del IIF, dijo al medio que la deuda per cápita sirve poco como medida de riesgo fiscal, pues refleja sobre todo riqueza y moneda. Señaló que la sostenibilidad depende del costo de financiamiento frente al crecimiento, lo que deja a Brasil y Colombia en una posición más frágil que Japón, y dijo que Estados Unidos es lo que más le preocupa.
Ver detallesJonathan Fortun examina si la presión fiscal explica el alza de los rendimientos japoneses a largo plazo y la debilidad del yen. La nota encuentra que el rendimiento del JGB a 10 años ha subido más de 100 puntos básicos en 2026, aunque su prima sobre los swaps se ha reducido. Las tasas forward a cinco y diez años se sitúan muy por encima del rango neutral estimado por el Banco de Japón, lo que apunta a una trayectoria esperada de política más alta, a mayor incertidumbre, o a ambas. El yen también luce débil frente al diferencial de rendimientos entre Estados Unidos y Japón, posiblemente por la expansión fiscal y la inversión en el exterior de los residentes. Como los cupones promedio están por debajo de los rendimientos actuales, los costos de intereses seguirán aumentando a medida que la deuda se renueve.
Leer el trabajoBloomberg Línea informa sobre los precios de la gasolina en América Latina mientras la inflación energética y las tensiones en Medio Oriente presionan los costos. Jonathan Fortun, del IIF, dijo que la región entra en una fase más difícil que el primer semestre, con el Brent de nuevo sobre US$100 y monedas más débiles. Advirtió que en Brasil la gasolina podría subir alrededor de 7% si no se renueva un recorte de impuestos, y estimó el apoyo a combustibles de Bolivia en 6,6% del PIB.
Ver detallesMarcello Estevão y Jonathan Fortun examinan cómo la expansión de la inversión en inteligencia artificial puede afectar el costo del capital a largo plazo. Cinco empresas intensivas en IA captaron 157.000 millones de dólares hasta agosto de 2026 y aportaron 108.000 millones en equivalentes a diez años, cerca de una quinta parte de la oferta de bonos largos del Tesoro. Los mercados absorbieron esa duración sin un aumento persistente de las primas específicas, aunque una inversión más fuerte aún puede elevar la tasa real común. Las economías emergentes podrían afrontar un financiamiento en dólares más caro, mientras los países capaces de albergar infraestructura de IA pueden atraer capital.
Leer el trabajoJonathan Fortun explica que el menor diferencial de tasas entre México y Estados Unidos ha vuelto al peso más vulnerable a la volatilidad internacional al restar atractivo al carry trade. No ve necesario que Banxico suba la tasa por ahora, aunque una depreciación desordenada o su traslado a la inflación podría cambiar ese escenario.
Ver detallesBloomberg Línea Brasil informa que una posible prohibición estadounidense a las exportaciones de diésel dejaría a América Latina compitiendo con Europa por cargamentos escasos. Jonathan Fortun, del IIF, afirmó que las alternativas del lado de la oferta son escasas y que Europa absorbería el impacto en precios mientras América Latina lo haría en volumen. Describió caminos fiscal, de racionamiento y diplomático, e instó a los países con tratados de libre comercio con EE.UU. a sumarse ya a la negociación.
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