GMV: The Engine Room of our Inflation-Consistent NAIRUs

Sobre este trabajo

La persistencia de una inflación débil cuestionaba las estimaciones que situaban a la periferia del euro cerca del pleno empleo en 2019. Jonathan Fortun, Robin Brooks y Sergi Lanau explicaron un método basado en la curva de Phillips que reduce la tasa de desempleo compatible con una inflación estable cuando la inflación observada es baja. Sus cálculos indicaban una capacidad laboral sin utilizar mayor que la del consenso y eran coherentes con las estimaciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso para Estados Unidos.

Resumen

Persistently weak inflation challenged estimates that the euro area periphery was close to full employment in 2019. Jonathan Fortun, Robin Brooks and Sergi Lanau explained a Phillips curve method that lowers the estimated unemployment rate consistent with stable inflation when observed inflation is subdued. Their calculations implied substantially more unused labor capacity than the consensus, while remaining consistent with US Congressional Budget Office estimates for the United States.