Economic Views: Low Rates and Deficit Sustainability

Sobre este trabajo

Los bajos costos de endeudamiento favorecen la sostenibilidad fiscal, pero no permiten déficits ilimitados. Jonathan Fortun y Sergi Lanau examinan los límites de ese argumento en febrero de 2021: tasas de interés inferiores al crecimiento económico ayudan a la dinámica de la deuda, aunque déficits suficientemente elevados pueden anular esa ventaja. Su análisis sugiere que las tasas bajas podían hacer viables déficits primarios del 3 al 4 por ciento del PIB en economías desarrolladas, sin eliminar las restricciones fiscales.

Resumen

Low borrowing costs improve fiscal sustainability, but do not make deficits unlimited. Jonathan Fortun and Sergi Lanau examine the limits of that argument in February 2021: interest rates below economic growth help debt dynamics, yet sufficiently large deficits can overwhelm the benefit. Their assessment suggests that low rates could make primary deficits of 3 to 4 percent of GDP feasible in developed economies, rather than removing the need to assess fiscal constraints.