Jonathan Fortun · Esther Grambs · Benjamin Hilgenstock · Yuanliu Hu · Elina Ribakova / Institute of International Finance
Los mercados emergentes respondieron a la pandemia de manera distinta a crisis anteriores al flexibilizar la política monetaria para sostener la actividad interna. Jonathan Fortun y sus coautores explican cómo la liquidez adicional facilitó el endeudamiento público en mercados locales de bonos. Su evaluación de diciembre de 2020 identifica, sin embargo, menor apoyo fiscal que en economías avanzadas y anticipa ajustes en la mayoría de los emergentes en 2021.
Robin Brooks · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
Una muestra más amplia permite evaluar si las grandes depreciaciones favorecen las exportaciones. Robin Brooks y Jonathan Fortun reducen al 20% su umbral de depreciación real y amplían la muestra histórica de nueve a 24 episodios desde 1980. Su análisis de diciembre de 2020 encuentra que la mediana del crecimiento del volumen exportado se duplica en años posteriores, cuestionando que facturar en dólares neutralice la respuesta comercial.
Robin Brooks · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
Las valoraciones cambiarias variaban considerablemente entre emergentes en noviembre de 2020 pese a la sobrevaloración general del dólar. Robin Brooks y Jonathan Fortun distinguen un renminbi y varias monedas latinoamericanas exportadoras de materias primas infravalorados de la sobrevaloración en Argentina, Egipto y Sudáfrica. El creciente superávit externo chino respaldaba su evaluación de entonces de esa moneda.
Jonathan Fortun · Sergi Lanau / Institute of International Finance
Los cambios en tenencias de bonos reflejan tanto transacciones como variaciones de valor. Jonathan Fortun y Sergi Lanau amplían su base de bonos públicos emergentes para distinguir esos efectos en noviembre de 2020. Las salidas y pérdidas de valoración redujeron posiciones en muchos mercados, mientras China recibió inversión sin pérdidas comparables y ganó peso en las carteras.
Jonathan Fortun / Institute of International Finance
Los mercados emergentes recibieron 17.900 millones de dólares de inversión de cartera en octubre de 2020, con el respaldo de las emisiones externas. El seguimiento de Jonathan Fortun registró entradas de 11.700 millones a deuda y 6.300 millones a acciones, incluidos 4.700 millones a la bolsa china. Se conserva el total publicado, sin recalcularlo a partir de componentes redondeados.
Robin Brooks · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
Las fuertes depreciaciones de monedas emergentes precedían a la pandemia y seguían siendo considerables al ajustar por inflación. Este examen de octubre de 2020 analiza la respuesta de los volúmenes de exportación e importación antes de actualizar los valores de equilibrio cambiario. Brasil y Rusia mostraban la evolución más favorable de las exportaciones netas, mientras Egipto y Turquía presentaban un panorama más débil.
Jonathan Fortun · Benjamin Hilgenstock · Elina Ribakova / Institute of International Finance
La recuperación desigual del turismo seguía expuesta a nuevas restricciones sanitarias en octubre de 2020. Jonathan Fortun, Benjamin Hilgenstock y Elina Ribakova mantenían un escenario de caída de ingresos turísticos de entre 60% y 70%. El aumento de contagios en Estados Unidos y Europa amenazaba con nuevos retrocesos, especialmente para México, Sudáfrica, Tailandia y Turquía.
Jonathan Fortun · Sergi Lanau / Institute of International Finance
Una nueva base mensual muestra la magnitud de las retiradas extranjeras de bonos públicos emergentes en moneda local durante 2020. Jonathan Fortun y Sergi Lanau identifican a México, Sudáfrica y Turquía como los países con mayores salidas. También distinguen las pérdidas en el mercado local del financiamiento externo total y señalan que las emisiones internacionales compensaron las salidas de bonos locales en México.