Del análisis de los mercados globales a las preguntas sobre desarrollo, dinero y actividad económica.
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La desinflación estadounidense de comienzos de 2024 avanzaba de forma desigual entre categorías de gasto. Los servicios mantenían presiones persistentes, y la vivienda contribuía a explicar la última lectura elevada de precios al consumidor. La evaluación de febrero relaciona esas presiones restantes con la cautela de la Reserva Federal, pese al progreso en otros componentes del índice.
Leer el trabajoRetiros de capital excepcionalmente grandes de China sugerían un cambio en la evaluación del riesgo geopolítico tras la invasión rusa de Ucrania. El análisis de febrero de 2024 identifica a América Latina como posible beneficiaria del reajuste de carteras. Bancos centrales menos restrictivos y una mayor emisión internacional de deuda podían favorecer adicionalmente a las economías emergentes fuera de China.
Leer el trabajoLas condiciones financieras, las encuestas empresariales y la relación entre empleo e inflación ofrecían señales mixtas sobre el momento de flexibilizar la política de la Reserva Federal en febrero de 2024. Aunque buena parte de la evidencia apuntaba a esperar al menos hasta junio, el análisis sostenía que la normalización inflacionaria justificaba una postura más expansiva para mayo. Se trataba de evaluaciones contrapuestas en esa fecha.
Leer el trabajoLa demanda de deuda dominó la inversión de cartera en mercados emergentes en enero de 2024. El IIF informó entradas netas de 35.700 millones de dólares, junto con 42.700 millones hacia deuda y retiros bursátiles de 6.900 millones. Las acciones chinas perdieron 3.200 millones. Las cifras publicadas muestran cómo las entradas en bonos compensaron la continuidad de las ventas de acciones.
Leer el trabajoLa moderación inflacionaria complicaba el momento de abandonar el control de la curva de rendimientos en Japón a comienzos de 2024. Las negociaciones salariales eran centrales para dar una base más firme a la normalización monetaria. La evaluación de febrero mantenía la expectativa de una salida para julio, aunque reconocía que las declaraciones del gobernador Ueda podían modificar el calendario.
Leer el trabajoLa recuperación posterior a la pandemia abrió la posibilidad de superar el débil crecimiento y la baja inflación que siguieron a la crisis financiera mundial. En enero de 2024, nuevas brechas respecto de trayectorias anteriores sugerían lo contrario, especialmente en China y Europa. El análisis vincula esas brechas de producto con la posibilidad de volver a un entorno de inflación moderada.
Leer el trabajoLos tipos de cambio efectivos reales pueden revelar desalineamientos evidentes incluso antes de aplicar un modelo completo de cuenta corriente. La revisión de enero de 2024 utiliza esa perspectiva para examinar valoraciones cambiarias emergentes y destaca a Egipto, Pakistán y Ucrania como posibles casos de sobrevaloración. Presenta una evaluación diagnóstica, sin pronosticar cuándo ocurriría un ajuste.
Leer el trabajoLos mercados emergentes cerraron diciembre de 2023 con entradas de cartera publicadas de 29.000 millones de dólares. La deuda atrajo 18.000 millones y las acciones 11.100 millones, mientras las acciones chinas registraron retiros de 3.400 millones. La inversión positiva en ambas clases de activos coexistía así con la persistente debilidad bursátil china.
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