Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
Las revisiones estadísticas podrían modificar la trayectoria observada de la inflación, el crecimiento y la productividad estadounidenses. Un cambio en la medición de servicios financieros podría reducir la inflación subyacente del PCE; otras revisiones muestran las dificultades de medir una economía de servicios intensiva en tecnología. Estas decisiones podrían influir en la evaluación de crecimiento sostenible y tasas de la Reserva Federal, con efectos sobre los bonos del Tesoro, el dólar y el financiamiento emergente.
Jonathan Fortun / Institute of International Finance
El informe de julio registra una salida neta de cartera de 17.800 millones de dólares en junio: entradas a deuda de 28.300 millones fueron superadas por retiros de 46.100 millones de las acciones. Las ventas de acciones asiáticas determinaron el resultado, y China también restó apoyo. La fuerte emisión soberana contrasta con esa debilidad bursátil. La nota identifica una Reserva Federal más restrictiva y la volatilidad del petróleo como riesgos para la liquidez en dólares y la inversión emergente.
Fortun evalúa el nuevo tipo de cambio oficial referenciado al mercado y los límites bancarios, preguntando si resolverán el mercado cambiario o preservarán racionamiento y precios paralelos.
Jonathan Fortun / Institute of International Finance
La tasa de política japonesa llega al 1% con una inflación subyacente más firme y presión sobre los bonos de largo plazo. Los subsidios contienen los precios generales, pero salarios, servicios y depreciación del yen podrían exigir nuevas alzas. Los rendimientos de mayor plazo reflejan riesgos fiscales y cambios de demanda que complican la normalización. La incertidumbre sobre la tasa neutral favorece una evaluación flexible de riesgos.
Marcello Estevão · Jonathan Fortun · Phoebe Feng / Institute of International Finance
Financiar el papel de Estados Unidos como destino del ahorro mundial resulta cada vez más costoso, según los autores. Su ventaja en rentas de inversión se reduce conforme aumentan los pasivos de cartera cuyos precios responden a tasas, valoraciones y costos de cobertura. Las carteras institucionales canalizan cada vez más ahorro hacia activos estadounidenses. El dólar conserva su posición central, mientras crece el costo de proporcionar esos activos en la cuenta de rentas.
Fortun estima los costos económicos de los bloqueos bolivianos y explica cómo la producción perdida, la logística interrumpida y los precios mayores reducen el margen para estabilizar.
Jonathan Fortun / Institute of International Finance
El informe de junio registra salidas netas de cartera de 26.600 millones de dólares en mayo, revirtiendo las entradas de abril. Los retiros de 37.000 millones de acciones superaron las entradas a deuda de 10.400 millones; las ventas en Corea e India impulsaron el giro asiático. Las acciones chinas aún captaron fondos, mientras su deuda perdió inversión. La caída bursátil de junio, el empleo estadounidense y una postura japonesa más restrictiva apuntaban a condiciones de liquidez menos favorables.
Fortun cuestiona las lecturas externas centradas en materias primas y protestas y sostiene que las instituciones políticas heredadas y la autoridad estatal disputada condicionan la crisis reformista.