Jonathan Fortun · Robin Brooks / Institute of International Finance
Los temores de recesión, las tensiones comerciales y la debilidad de las monedas emergentes marcaban las preguntas macroeconómicas de las reuniones anuales del IIF de octubre de 2019. Jonathan Fortun y Robin Brooks consideraban exagerado el riesgo de recesión estadounidense y mundial, y veían margen para un repunte tras una tregua comercial dado el daño limitado a las cadenas de suministro. También examinaban cómo el posicionamiento acumulado impedía que las monedas emergentes aprovecharan una Reserva Federal más expansiva.
Gene Ma · Jonathan Fortun · Reza Siregar / Institute of International Finance
¿Qué economías asiáticas podían absorber producción trasladada desde China ante los aranceles estadounidenses? Gene Ma, Jonathan Fortun y Reza Siregar comparan estructuras productivas mediante matrices de insumo producto en octubre de 2019. Muchas economías se especializaban en materias primas y bienes de consumo más sencillos, mientras Corea y Taiwán destacaban por su presencia en manufacturas sofisticadas.
Jonathan Fortun · Robin Brooks / Institute of International Finance
La desaceleración de la creación de empleo en Estados Unidos en octubre de 2019 no implicaba necesariamente una recesión próxima. Jonathan Fortun y Robin Brooks la situaron dentro de una tendencia más larga de reducción de la holgura laboral. Su interpretación era que un mercado laboral más maduro podía generar menos puestos adicionales sin indicar un deterioro del ciclo económico general.
Jonathan Fortun / Institute of International Finance
La inversión de cartera regresó con fuerza a los mercados emergentes en septiembre de 2019. Jonathan Fortun registra entradas de 27.600 millones de dólares en deuda y una recuperación simultánea de las acciones. El seguimiento distingue estos movimientos de la medida más amplia de flujos netos de capital, que registró entradas de 30.900 millones en agosto.
Jonathan Fortun · Martín Castellano · Sergi Lanau / Institute of International Finance
Argentina enfrentaba necesidades persistentemente elevadas de financiamiento público en septiembre de 2019. Jonathan Fortun, Martín Castellano y Sergi Lanau explican por qué las grandes tenencias de deuda dentro del sector público no eliminaban el riesgo de refinanciamiento. La mayor parte de los pagos inmediatos correspondía a bonos bajo legislación local, una distinción importante para entender el problema financiero.
Jonathan Fortun · Robin Brooks / Institute of International Finance
La pérdida de empleos minoristas en septiembre de 2019 reflejaba la menor cuota de las tiendas físicas, sin eliminar su brecha de eficiencia frente al comercio electrónico. Jonathan Fortun y Robin Brooks distinguieron ese ajuste sectorial del dinamismo general del empleo estadounidense, entonces cercano a 150.000 puestos mensuales frente a unos 80.000 necesarios para estabilizar el desempleo. Veían margen para una caída adicional de la desocupación, en lugar de interpretar la contracción minorista como debilidad laboral generalizada.
Gregory Basile · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
La escalada comercial entre Estados Unidos y China activó una señal de reversión en los flujos de cartera emergentes el 6 de agosto de 2019. Gregory Basile y Jonathan Fortun destacan que los retiros se extendían ampliamente entre mercados emergentes. Un choque comercial bilateral se transmitía así mediante la inversión internacional más allá de las dos economías involucradas.
Boban Markovic · Jonathan Fortun · Sergi Lanau / Institute of International Finance
Los riesgos de sostenibilidad de deuda variaban considerablemente entre mercados emergentes en julio de 2019. Boban Markovic, Jonathan Fortun y Sergi Lanau distinguen deuda elevada y creciente en Brasil y Sudáfrica de presiones de refinanciamiento por grandes pagos en Egipto, Líbano y Pakistán. Su evaluación sistemática destaca vulnerabilidades fiscales que van más allá del cociente de deuda.