Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
El balance de 2025 muestra dónde los indicadores habituales ocultaron cambios más profundos. Los aranceles perduraron, pero su transmisión a precios fue desigual; los buenos rendimientos de la deuda emergente complicaron las señales cambiarias. Las reformas internas sostuvieron la resistencia económica, la inteligencia artificial amplió su alcance macroeconómico y las divergencias laborales entre estados cuestionaron la estabilidad aparente de los agregados estadounidenses.
Jonathan Fortun / Institute of International Finance
Las salidas de renta variable llevaron los flujos de cartera emergentes a terreno negativo en noviembre. La edición de diciembre estima salidas netas de 3.900 millones de dólares: las entradas de 15.000 millones en deuda no compensaron los 18.900 millones retirados de acciones. El crédito del Golfo mantuvo una posición relativamente favorable, con diferenciales estrechos y demanda firme pese al retroceso general.
Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
La perspectiva de diciembre de 2025 proyecta un crecimiento mundial cercano al 3,1 por ciento en 2026, sostenido por cambios en la composición de la actividad. Los flujos de no residentes retroceden desde su máximo, pero se mantienen cerca de 1,13 billones de dólares. El ahorro chino, las mayores salidas de residentes y los cambios en los saldos de exportadores de materias primas modifican la geografía del capital. La cobertura se amplía de 26 a 37 países.
Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
La producción digital se convierte en un factor de diferenciación entre mercados emergentes. Solo un grupo reducido exporta actividad digital a gran escala, con los servicios tecnológicos como componente más dinámico. La inversión extranjera directa ya responde a esa capacidad, mientras los flujos de cartera siguen más ligados a la liquidez y las condiciones macroeconómicas. La fortaleza exportadora digital podría influir cada vez más en la inversión de largo plazo.
Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
Un tipo de cambio más débil no implica necesariamente un menor papel internacional del dólar. Mejores fundamentos emergentes y condiciones de financiamiento más favorables apoyan las monedas y los rendimientos locales, mientras la valoración del oro puede exagerar la diversificación aparente de reservas. A la vez, las monedas estables amplían el uso informal del dólar. El análisis sostiene que su predominio se adapta a nuevos canales.
Jonathan Fortun / Institute of International Finance
Las acciones ganaron protagonismo en la moderada recuperación de los flujos de cartera emergentes de octubre. El informe de noviembre estima entradas totales de 26.900 millones de dólares, con 12.900 millones destinados a renta variable mientras la deuda se desaceleró a 14.000 millones. En China también hubo divergencia: los flujos hacia acciones mejoraron ligeramente y los de deuda se debilitaron.
Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
El crecimiento de Estados Unidos, Europa y Japón descansa sobre fuentes de fortaleza cada vez más estrechas. La inversión estadounidense en inteligencia artificial oculta debilidad laboral y de demanda; Europa enfrenta una inversión débil y Japón normaliza su política con cautela. Menores rendimientos estadounidenses pueden favorecer a los emergentes, pero las entradas sostenidas requieren marcos fiscales y macroeconómicos creíbles.
Marcello Estevão · Jonathan Fortun · Ivan Burgara · Leila Hamilton · Anduin Li / Institute of International Finance
La inteligencia artificial y los pagos digitales sitúan la disrupción tecnológica en el centro del análisis macroeconómico. Esta presentación de una serie sobre crecimiento, comercio y asignación de capital examina señales iniciales de la inversión estadounidense y los flujos financieros internacionales. La inversión en inteligencia artificial ya contribuye a la actividad, aunque su magnitud sigue siendo difícil de estimar y requiere seguimiento consistente.