Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
El crecimiento mundial de 2026 depende cada vez más de una expansión estadounidense impulsada por la productividad y la inversión en inteligencia artificial. Sin embargo, el mayor producto no se traduce proporcionalmente en empleo. La intensidad de capital, la concentración en semiconductores y las fricciones de política transforman la expansión, mientras la geopolítica influye sobre la confianza y la valoración de activos.
Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
La mejora de la capacidad de pago ayuda a explicar la reducción de los diferenciales soberanos emergentes pese a los elevados rendimientos estadounidenses. Balances más sólidos y mejores calificaciones señalan una disminución del riesgo crediticio, más allá de las tasas globales. Conforme madura el rendimiento de las estrategias de carry, el análisis anticipa una posible rotación de entradas hacia emisiones en moneda extranjera.
Jonathan Fortun / Institute of International Finance
Los mercados emergentes cerraron diciembre con entradas de cartera por 36.700 millones de dólares, revirtiendo las salidas de 5.400 millones de noviembre. La deuda concentró la recuperación con 29.400 millones, mientras las acciones recibieron 7.300 millones. Asia y América Latina lideraron el repunte, con una demanda más firme por bonos y una selección todavía cautelosa en renta variable.
Fortun distingue el renovado apetito inversor de una estabilización duradera y examina deuda interna, reservas líquidas escasas y riesgos de endeudarse antes de recuperar credibilidad fiscal.
Jonathan M. Fortun Vargas / Fiscal policy for sustainable development in the Global South, LSE International Inequalities Institute and UNU-WIDER workshop
Aceptado para presentación en el taller del Instituto Internacional de Desigualdades de la LSE y UNU-WIDER del 6 de noviembre de 2026. Con BOLMOD, el módulo boliviano de SOUTHMOD, el trabajo estudia cómo la reforma de los subsidios a los combustibles y la unificación cambiaria afectan a los hogares en Bolivia. Compara las compensaciones aprobadas con alternativas que podrían distribuirse mediante registros existentes y examina cómo la visibilidad administrativa determina quién recibe apoyo.
Fortun sostiene que la reforma de subsidios necesita un ancla fiscal más amplia y que aplicarla en el pico estacional de diciembre intensifica inflación e incertidumbre.
Jonathan Fortun sostiene que retirar los subsidios a los combustibles en Bolivia era económicamente necesario, pero implicaba un alto riesgo político. Examina cómo el alza de precios puede transmitirse al transporte, los alimentos, las expectativas cambiarias y las decisiones de los hogares. El ensayo analiza las transferencias focalizadas, el conflicto social y la coordinación política como condiciones para convertir un decreto de emergencia en una estabilización duradera.
Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
La dirección del ciclo económico de 2025 resultó más previsible que sus tiempos. Las apuestas recurrentes por una recuperación china se desvanecieron, mientras la resistencia emergente dependió más de fundamentos internos de lo esperado. Europa y Japón atravesaron etapas desiguales que exigieron reevaluaciones. La baja volatilidad y un dólar relativamente acotado persistieron pese a la incertidumbre geopolítica, señalando fuerzas estructurales detrás de los titulares.