通貨、金融システム、政策は経済活動をどう形づくるのか。その背後にある力を、どのように測定するのか。
同じ金融ショックでも、経済への結果は大きく異なりえます。その理由を理解するには、集計された指標の背後にある通貨制度、金融機関、政策の選択を見る必要があります。市場と経済活動をつなぐこの関係が、私のグローバルマクロ経済研究の中心です。
測定も重要な問いの一部です。ユーロ圏の経済的余力に関する研究では、経済が成長できる余地をどう評価するかを検討します。デリバティブ、銀行融資の質、為替評価に関する研究では、リスクとインセンティブが形成される金融上の経路を探ります。日本の分析は、金融政策とその国際的な環境を考える視点を加えます。
これらの研究に共通するのは、金融の仕組みが経済調整にどう影響するかという問いです。このページでは、学術研究、国際機関での分析、社会に向けた議論をつなぎ、異なる手法、市場、時点にわたって考えをたどり、原典の証拠に戻れるようにしています。
主な各カテゴリーの最近の掲載分から、日本語の概要を追加しています。原典のタイトルは原語のまま掲載し、未翻訳の概要は英語で表示します。
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Bloomberg reports that the United States attracted almost a third of cross-border investment after the pandemic, supported by higher interest rates and industrial incentives. Jonathan Fortun explains that this concentration has reduced the money reaching emerging markets.
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Fortun explains how expectations of prolonged high US interest rates and greater volatility slowed emerging-market inflows in May.
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Fortun explains why high US interest rates and market volatility were weakening emerging-market portfolio inflows despite another positive month. He discusses demand for local-currency debt and the conditions under which Chinese equities could recover.
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Fortun analyzes rising financing needs and the roles of stimulus, infrastructure and geopolitical spending in public debt.
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Fortun attributes April's equity outflows to a more restrictive Federal Reserve outlook and discusses whether Chinese stimulus could improve demand.
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Fortun discusses renewed foreign withdrawals from emerging-market portfolios, including equity pressure in India and Indonesia and uncertainty over Federal Reserve policy.
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The evolution of global trade has made emerging economies increasingly important to international production networks. Regional fragmentation and the pandemic exposed weaknesses in those networks. The May 2024 overview examines how emerging markets respond to trade barriers and sanctions, creating new connections while established trading patterns diverge.
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Discussions at the 2024 Spring Meetings combined concern about fragmentation and political risk with recognition of US economic strength. That resilience also complicated the outlook for monetary easing. A prolonged period of high Federal Reserve rates could strengthen the dollar, raise borrowing costs and weaken the prospects for international capital flows.
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