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Bloomberg Línea · 専門家コメント ES原題: Riesgo país: ¿por qué Uruguay, Chile, Paraguay y Perú tienen las mejores calificaciones?

カントリーリスク:なぜウルグアイ、チリ、パラグアイ、ペルーが最も高い評価を得ているのか?

低いソブリン・リスクプレミアムは、政府債務の比率だけで説明できるものではない。ブルームバーグ・リネアの記事でジョナサン・フォルトゥンは、政策の枠組みや信用格付けにも目を向け、国の信用力を複数の要素から評価する必要性を説明する。債務残高という一つの数字と、投資家が要求する利回りを単純に結びつけず、その背景にある政策運営を捉える視点を提供する。

IIF Global Macro Views: Reading the Dollar Under Pressure

Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance

ドル相場の下落と、国際通貨としてのドルの地位の低下は、同じ現象ではない。マルセロ・エステバンとジョナサン・フォルトゥンは、外貨準備、貿易の建値、資金調達、決済を分けて検証し、準備資産の分散が緩やかに進む一方で、ドルの中心的な役割は続いていると論じる。自国通貨建ての借入が増えても、米国金利や為替ヘッジ費用への依存がなくなるわけではない。米国債市場が提供する流動性と担保としての機能も、その役割を支えている。新たな決済網の登場だけで「脱ドル化」を判断せず、複数の市場で実際の利用がどう変わったかを確かめる必要がある。

IIF Asia Economic Views: Japan’s Long Bonds Are Testing the Limits of the Policy Rate

Jonathan Fortun / Institute of International Finance

政策金利の調整だけで、日本の超長期国債市場を安定させられるのか。ジョナサン・フォルトゥンは、日本銀行の国債購入縮小と、国債を保有する投資家の構成変化に着目する。生命保険会社の需要が弱まる一方で海外投資家の参加が広がると、超長期金利は世界の債券市場の変動に左右されやすくなる。超長期債の発行額を減らしても、こうした需要側の変化による圧力が解消するとは限らない。長期の資金調達コストを安定させるには、政策金利に加え、国内の買い手の需要、国債の発行年限の構成、債券市場への直接的な措置を組み合わせて考える必要がある。

Bloomberg Línea · 言及 ES原題: América Latina ante el salto de los Tesoros: el impacto en bonos, monedas y tasas

米国債利回り急上昇に直面するラテンアメリカ:債券、通貨、金利への影響

米国債利回りの上昇は、中南米の債券、通貨、金融政策にどのように波及するのか。ジョナサン・フォーチュンがまとめたデータを用い、国ごとに異なる影響を検証する。2026年は米国の長期金利が上昇する一方、主要国の信用リスク指標は低下しており、圧力は一律の信用不安ではなく、現地通貨建て債券の利回りなどを通じて表れている。

Bloomberg Línea Brasil · 専門家コメント PT原題: Alta dos Treasuries pressiona América Latina e acende alerta para Brasil e México

米国債利回りの上昇がラテンアメリカを圧迫、ブラジルとメキシコに警戒感

米国債利回りの上昇は、中南米の自国通貨建て債券市場にどう伝わるのか。ジョナサン・フォルトゥンは、投資家の構成、デュレーション、保有によって得られる金利収益が、その波及を左右すると説明する。デュレーションは金利変動に対する債券価格の感応度を示し、同じ金利変化でも価格への影響が異なる理由を考える手がかりとなる。この記事でのコメントは、米国金利の動きを中南米市場へ機械的に当てはめず、各市場の投資家と債券の特徴を通じて理解する視点を示している。

Bloomberg Línea · 専門家コメント ES原題: Riesgo país mejora en Bolivia, pero sigue entre los más altos de Latinoamérica: así está el podio regional

ボリビアのカントリーリスクは改善も、ラテンアメリカで依然最高水準:地域ランキング

改革への期待と国際通貨基金（IMF）の支援を背景に、ボリビアのカントリーリスクは低下したが、中南米ではなお高い水準にある。ジョナサン・フォーチュンは、融資の実行が始まってからも財政規律と改革を維持できるかが重要だと指摘する。政府が合意の発表を安定化の達成と受け止め、最初の資金受け取り後に規律を緩めるリスクを警告している。

Valor Econômico · 専門家コメント PT原題: Análise: Estrangeiro troca ações por dívida nos mercados emergentes

分析:外国人投資家、新興国市場で株式から債券へ乗り換え

新興国への資本フローでは、株式と債券で異なる動きが見られる。ジョナサン・フォーチュンは、2026年に新興アジアの株式市場からの資金流出が和らぐ一方、新興国の債券市場には引き続き資金が流入している状況を分析する。株式からの資金流出だけでは捉えられない、投資対象ごとの動きの違いに焦点を当てた記事。

Bloomberg Línea · 専門家コメント ES原題: Brecha de la deuda pública se amplía: estos países de América Latina están entre los más endeudados del mundo

公的債務格差が拡大、ラテンアメリカの複数の国が世界で最も債務の多い国々に

ブルームバーグ・リネアは、IMFのデータを国際金融協会（IIF）がまとめた結果、ボリビア、ブラジル、スリナムが世界で最も債務の多い30経済に入ると報じた。ジョナサン・フォルトゥンは、地域はもはや一つのブロックとして動いておらず、悪化したのは平均債務水準ではなく国ごとのばらつきだと述べた。また、ボリビアが抱えるのは債務問題ではなく支払い問題だと論じ、エクアドルはGDP比52.8%で余裕があるように見えるがそうではないと指摘した。