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El superávit externo extraordinario de Rusia se disipaba a comienzos de 2023 tras una ganancia energética estimada en 215.000 millones de dólares desde mediados de 2021. Robin Brooks, Jonathan Fortun y Jonathan Pingle atribuyen parte del giro al embargo petrolero europeo y al tope del G7. Su evaluación de marzo advierte que una creciente flota de petroleros fuera del tope podía reducir su alcance.
Leer el trabajoLas señales de inflación estadounidense apuntaban en direcciones opuestas en marzo de 2023. Robin Brooks, Jonathan Fortun y Jonathan Pingle encuentran presión persistente en servicios subyacentes junto con una menor difusión de las subidas de precios. Su evaluación descarta tanto una desaceleración clara como una aceleración descontrolada y respalda un aumento prudente de 25 puntos básicos en la siguiente reunión de la Reserva Federal.
Leer el trabajoFortun advierte que la política restrictiva de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo podría reducir las entradas hacia mercados emergentes y aumentar la demanda de cobertura en dólares.
Ver detallesUn siglo de inflación estadounidense muestra menor volatilidad, pero no una tendencia claramente descendente de su nivel. Robin Brooks, Jonathan Fortun y Jonathan Pingle examinan grandes repuntes asociados a choques petroleros, guerras y expansiones fiscales. Su revisión de febrero de 2023 señala que episodios anteriores tendieron a disiparse en pocos años, a veces sin aumentos de tasas de la Reserva Federal.
Leer el trabajoFortun vincula el fuerte repunte de los flujos de cartera emergentes en enero con el menor ritmo de alzas de tasas y mejores perspectivas para emitir bonos, junto con una demanda renovada de acciones chinas.
Ver detallesRodrigo Campos analiza para Reuters el aumento de la inversión en mercados emergentes de enero de 2023, encabezado por entradas récord en deuda fuera de China. Jonathan Fortun explica cómo las expectativas de aumentos de tasas más lentos y un mejor panorama reabrieron el acceso al financiamiento. La reapertura china favoreció las acciones, pero las salidas de deuda china y la persistente inflación estadounidense matizaban la recuperación.
Ver detallesLas condiciones de reestructuración de los acreedores chinos podían cambiar sustancialmente la recuperación de los bonos externos de Sri Lanka. Sergi Lanau y Jonathan Fortun comparan escenarios compatibles con las metas de deuda del país en febrero de 2023. Moratorias limitadas implican recuperaciones menores que una mayor alineación con el tratamiento del Club de París, mostrando cómo la coordinación entre acreedores afecta a los bonistas.
Leer el trabajoSeparar los efectos del tope petrolero del G7 y del embargo europeo era esencial para evaluar las sanciones en febrero de 2023. Robin Brooks, Jonathan Fortun y Jonathan Pingle sostienen que el embargo ya había ampliado el descuento del crudo ruso, dejando el precio por debajo del tope. Examinan la representatividad de los datos de petroleros y los límites de las conclusiones posibles en esa etapa inicial.
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