Perspectivas conectadas a la investigación.
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Fortun analiza la digitalización durante la pandemia con Brad Carr y Conan French, abarcando competencia, servicios en la nube, identidad digital e implicaciones de política del dinero digital.
Ver detallesEl control de la curva de rendimientos ayudó al Banco de Japón a contener la apreciación del yen en 2016 al desplazar la atención de los temores de escasez de bonos públicos. En septiembre de 2020, sin embargo, el marco restringía la política mientras otros bancos centrales flexibilizaban sus condiciones de forma intensa. Con mayores déficits fiscales que aliviaban esa preocupación, el análisis proponía volver a la expansión cuantitativa y cualitativa. Esa era la recomendación formulada entonces.
Leer el trabajoLa actividad de los mercados emergentes volvió a expandirse en el indicador de crecimiento de Jonathan Fortun de septiembre de 2020, acompañado por mejoras del comercio y de las encuestas empresariales. La política monetaria expansiva apoyaba el repunte, pero persistían riesgos: el impulso inicial de la reapertura se agotaría, las disrupciones laborales podían frenar el consumo y las empresas recortaban inversión. Las encuestas apuntaban a una recuperación adicional, con diferencias regionales inciertas.
Leer el trabajoLas salidas extranjeras de bonos públicos locales persistían tras el impacto inicial de la pandemia. Jonathan Fortun y Sergi Lanau explican cómo algunas economías emergentes compensaron esas pérdidas mediante emisiones internacionales, mientras otras sufrieron una reducción neta del financiamiento externo. Su evaluación de septiembre de 2020 distingue los flujos a bonos locales del acceso más amplio de los gobiernos a recursos del exterior.
Leer el trabajo¿Por qué la pandemia apuntaba a una recesión mundial más profunda que la crisis financiera? La previsión de septiembre de 2020 proyectaba una contracción global del 3,8%, frente al 0,4% de 2009, y atribuía casi toda la diferencia a China e India. China no contaba con un estímulo de infraestructura comparable al de 2009, mientras que India afrontaba una fuerte contracción por los confinamientos en lugar de su expansión anterior, debilitando las perspectivas de otras economías emergentes.
Leer el trabajoEl bajo crecimiento puede exponer a las economías emergentes al contagio incluso cuando el financiamiento externo no es su única vulnerabilidad. Esta evaluación de septiembre de 2020 identifica reservas de protección limitadas y escaso margen para apoyar la actividad mediante políticas económicas. Brasil, México y Sudáfrica figuran entre las economías donde esas restricciones podrían amplificar las tensiones financieras.
Leer el trabajoEstudia si la debilidad persistente de la demanda y las diferencias en las condiciones financieras dejaron más capacidad ociosa en la periferia de la eurozona de lo que sugerían las estimaciones convencionales antes de la pandemia.
Leer el trabajoSri Lanka afrontaba un déficit de cuenta corriente creciente y dificultades para amortizar bonos externos en este análisis de agosto de 2020. Jonathan Fortun y sus coautores identificaron brechas de financiamiento considerables bajo distintos escenarios y sostenían que probablemente sería necesario un apoyo importante de acreedores oficiales. Advertían que esa asistencia podía exigir ajustes severos, vinculando la falta de financiamiento externo con las decisiones de política necesarias para resolverla.
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