Macro Notes: Pressure on EM Local Markets

Sobre este trabajo

Los indicadores diarios de flujos señalaban fuertes salidas de capital de los mercados emergentes desde comienzos de marzo de 2021, mientras el aumento de las tasas reales estadounidenses a largo plazo presionaba los activos. Jonathan Fortun, Benjamin Hilgenstock y Elina Ribakova observaban tensiones importantes en los mercados locales y mayor resistencia en el crédito emergente. La comparación con el episodio del taper tantrum advertía de posibles presiones adicionales, especialmente donde grandes necesidades de financiamiento público coincidían con mercados internos poco profundos.

Resumen

Daily flow indicators signaled substantial emerging market outflows from early March 2021 as rising US long term real interest rates put pressure on assets. Jonathan Fortun, Benjamin Hilgenstock and Elina Ribakova found local markets already under strain while emerging market credit had been more resilient. Comparing the shock with the taper tantrum, they warned that further stress was possible, especially where large government financing needs met shallow domestic markets.