Cómo el dinero, los sistemas financieros y la política económica moldean la actividad, y cómo medimos las fuerzas que hay detrás.
Un mismo choque financiero puede producir resultados económicos muy distintos. Entender por qué exige mirar más allá de los indicadores agregados y examinar los arreglos monetarios, las instituciones financieras y las decisiones de política que conectan los mercados con la actividad económica. Esa conexión está en el centro de mi trabajo en macroeconomía global.
La medición es parte de la pregunta. La investigación sobre la capacidad ociosa en la zona del euro examina cómo evaluamos el margen de una economía para crecer. Los trabajos sobre derivados, calidad de los préstamos bancarios y valoración cambiaria exploran los canales financieros donde toman forma los riesgos y los incentivos. El análisis de Japón aporta una perspectiva sobre la política monetaria y su contexto internacional.
Estas líneas de trabajo preguntan cómo la arquitectura financiera influye en el ajuste económico. Esta página conecta investigación académica, análisis institucional y conversación pública para seguir una idea entre distintos métodos, mercados y momentos, y volver a la evidencia original.
Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
La calma en los datos de flujos de capital puede coexistir con una creciente presión por obtener dólares. Cuando la intermediación financiera está fragmentada, el ajuste puede manifestarse en precios y reservas de liquidez. Las monedas estables añaden canales para absorber esa presión sin sustituir los flujos de capital. Diagnosticar tensiones en mercados emergentes exige observar también la infraestructura de pagos.
Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
La estabilidad del desempleo estadounidense oculta un margen más estrecho para la creación de empleo. El menor crecimiento de la fuerza laboral reduce las contrataciones necesarias para mantener constante esa tasa, mientras indicadores más amplios muestran mayor holgura. El empleo se concentra en salud y educación; la debilidad de los sectores productores de bienes y transables limita las bases de un aumento sostenido de los ingresos.