Jonathan Fortun · Robin Brooks · Tariq Khan / Institute of International Finance
Las valoraciones cambiarias actualizadas incorporan los fuertes cambios en tipos de cambio, cuentas corrientes y actividad alrededor de las ventas de activos emergentes de 2018. En las estimaciones de febrero de 2019, el peso argentino y la lira turca seguían apenas sobrevalorados, mientras India, Indonesia y Sudáfrica mostraban una mayor sobrevaloración. Asia emergente, incluida China, permanecía considerablemente infravalorada según el marco utilizado.
Jonathan Fortun · Robin Brooks · Tariq Khan / Institute of International Finance
El giro de la Reserva Federal a comienzos de 2019, alejándose del endurecimiento monetario, podía reactivar las entradas de capital a mercados emergentes aunque los inversores ya anticipaban una pausa. Los datos de alta frecuencia mostraban un fuerte aumento de flujos al reanudarse la búsqueda de rentabilidad. El análisis identifica a Sudáfrica como el mercado con mayor posicionamiento relativo y a Brasil y Rusia como los de menor posicionamiento entre los evaluados.
Jonathan Fortun · Tariq Khan / Institute of International Finance
La preocupación por el crecimiento mundial debilitó la inversión de cartera emergente al cierre de 2018. Jonathan Fortun y Tariq Khan registran entradas de 3.100 millones de dólares en diciembre: 2.900 millones en acciones y apenas 200 millones en deuda. La medida más amplia de flujos netos de capital seguía negativa en noviembre, una observación distinta de las cifras de valores de diciembre.
Brad Carr · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
Las plataformas digitales y las posibles monedas digitales de bancos centrales podían modificar la estabilidad de los depósitos minoristas como fuente de financiamiento bancario. Brad Carr y Jonathan Fortun exploraron escenarios en los que la innovación afectaría de forma desigual a los balances, pese al giro de los bancos hacia fuentes más estables después de la crisis financiera. El análisis de diciembre de 2018 presentaba posibilidades emergentes y sus implicaciones para la liquidez y el tratamiento regulatorio de los depósitos.
Jonathan Fortun · Robin Brooks · Tariq Khan / Institute of International Finance
Tras las ventas de activos emergentes de 2018, la mejora del ánimo del mercado planteaba una pregunta: ¿cuánta exposición habían reducido realmente los inversores? Jonathan Fortun, Robin Brooks y Tariq Khan combinan datos de flujos de capital con cambios en la valoración de activos para medir el posicionamiento. El marco distingue el dinero que cruza fronteras de las variaciones en el valor de las tenencias existentes, que históricamente explicaban la mayor parte de los cambios de posición.
Jonathan Fortun · Robin Brooks / Institute of International Finance
Un gran superávit corriente de la zona euro no implica necesariamente una moneda subvalorada. Jonathan Fortun y Robin Brooks sostienen que la persistente capacidad ociosa puede frenar las importaciones e inflar el saldo externo observado. Su cálculo de noviembre de 2018 transforma el superávit en déficit al ajustar por el ciclo económico, señalando una posible sobrevaloración del euro en lugar de justificar automáticamente su apreciación.
Gordon Bodnar · Jonathan Fortun · Jaime Marquez / Journal of Risk and Financial Management
Analiza la relación entre distintos instrumentos y contrapartes del mercado de derivados extrabursátiles y la actividad económica de la OCDE mediante un modelo de corrección de errores.
En abril de 2017, Jonathan Fortun explica cómo la reducción del balance de la Reserva Federal podía endurecer las condiciones financieras junto con las subidas de tasas. La evaluación anticipaba una disminución de activos ese año y eliminaba una subida de tasas de su previsión para 2018 para incorporar esa restricción adicional. También señalaba los cambios en la Junta de Gobernadores como un riesgo para la coherencia de la comunicación monetaria.