通貨、金融システム、政策は経済活動をどう形づくるのか。その背後にある力を、どのように測定するのか。
同じ金融ショックでも、経済への結果は大きく異なりえます。その理由を理解するには、集計された指標の背後にある通貨制度、金融機関、政策の選択を見る必要があります。市場と経済活動をつなぐこの関係が、私のグローバルマクロ経済研究の中心です。
測定も重要な問いの一部です。ユーロ圏の経済的余力に関する研究では、経済が成長できる余地をどう評価するかを検討します。デリバティブ、銀行融資の質、為替評価に関する研究では、リスクとインセンティブが形成される金融上の経路を探ります。日本の分析は、金融政策とその国際的な環境を考える視点を加えます。
これらの研究に共通するのは、金融の仕組みが経済調整にどう影響するかという問いです。このページでは、学術研究、国際機関での分析、社会に向けた議論をつなぎ、異なる手法、市場、時点にわたって考えをたどり、原典の証拠に戻れるようにしています。
主な各カテゴリーの最近の掲載分から、日本語の概要を追加しています。原典のタイトルは原語のまま掲載し、未翻訳の概要は英語で表示します。
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Fortun interprets Bolivia's election as a reshuffling of established political forces and compares the fiscal, financing and institutional obstacles awaiting the next government.
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Fortun explains the appeal of higher-yielding emerging-market currencies as July portfolio inflows reached their second-largest monthly total in four years.
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Fortun discusses how high local interest rates, steadier exchange rates and a weaker dollar supported emerging-market debt demand. He also describes the contribution of passive fund allocations as Reuters reports strong July portfolio inflows.
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Fortun argues that Bolivia's fiscal adjustment faces severe political and employment constraints, challenging bond-market optimism about a straightforward post-election turnaround.
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Tariffs create different inflation problems across economies. Higher goods costs affect the United States and its trading partners, while slower growth and stronger currencies ease pressures elsewhere. Emerging market central banks respond unevenly, with Brazil standing out for tightening through June 2025. The Federal Reserve faces its own conflict between tariff inflation and weakening employment.
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Emerging market inflows increasingly reward domestic resilience rather than broad exposure to global markets. The July 2025 assessment contrasts reform momentum and disinflation with fiscal weakness, tariff exposure and currency risk. Strong local bond returns coexist with growing country differentiation, making the durability of policy frameworks central to understanding where capital goes.
論文を読む湾岸地域への投資家の関心は、どこに向かっているのか。CNBCのインタビューでジョナサン・フォルトゥンは、湾岸諸国への投資需要と、ドル建て債券の発行体として存在感を増すサウジアラビアを取り上げる。地域への関心を、投資資金の受け皿と債券発行の両面から捉える内容である。国際資本フローの行き先を理解するうえで、湾岸地域が持つ役割を考える手がかりとなる。
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The article cites Fortun's assessment of election expectations and other short-term drivers behind lower Bolivian risk premiums.
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