通貨、金融システム、政策は経済活動をどう形づくるのか。その背後にある力を、どのように測定するのか。
同じ金融ショックでも、経済への結果は大きく異なりえます。その理由を理解するには、集計された指標の背後にある通貨制度、金融機関、政策の選択を見る必要があります。市場と経済活動をつなぐこの関係が、私のグローバルマクロ経済研究の中心です。
測定も重要な問いの一部です。ユーロ圏の経済的余力に関する研究では、経済が成長できる余地をどう評価するかを検討します。デリバティブ、銀行融資の質、為替評価に関する研究では、リスクとインセンティブが形成される金融上の経路を探ります。日本の分析は、金融政策とその国際的な環境を考える視点を加えます。
これらの研究に共通するのは、金融の仕組みが経済調整にどう影響するかという問いです。このページでは、学術研究、国際機関での分析、社会に向けた議論をつなぎ、異なる手法、市場、時点にわたって考えをたどり、原典の証拠に戻れるようにしています。
主な各カテゴリーの最近の掲載分から、日本語の概要を追加しています。原典のタイトルは原語のまま掲載し、未翻訳の概要は英語で表示します。
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How much of the announced US tariff agenda would become policy? This November 2024 analysis contrasts markets' apparent expectation of bargaining tactics with the consequences of full implementation. Supply chain disruption, weaker global growth and possible Chinese retaliation would create uneven risks and opportunities across emerging economies.
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Fortun links Latin America's productivity gaps to informality, human capital, technology adoption and structural barriers.
詳細を見る日本の選挙と金融政策は、国際的にどのような意味を持つのか。クレイ・ロウリーとジョナサン・フォルトゥンの対談では、日本の政治情勢と金融政策を取り上げ、その国外への含意を議論する。国内の出来事を世界経済との関係で考える内容であり、日本に関するフォルトゥンの解説を対談形式で紹介する。
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Discussions at the 2024 Annual Meetings highlighted a resilient expansion alongside unresolved financial and geopolitical risks. Federal Reserve and ECB easing promised support for liquidity, but fiscal choices and political developments could limit further cuts. China's subdued growth, volatile capital flows and oil prices complicated the outlook for emerging economies.
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The October 2024 global outlook turns on the interaction of policy shifts, geopolitical shocks and unexpected economic data. US fiscal deficits and possible oil price increases threaten disinflation, while China's weak recovery affects trade and commodities. Emerging economies remain resilient, but domestic inflation and divergent policy paths leave the balance of growth risks unsettled.
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Fortun traces Bolivia's exchange-rate arrangements and the policies that encouraged use of the domestic currency.
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Paraguay, Ethiopia, Vietnam and Poland illustrate how different starting conditions call for different growth strategies. Agricultural development, public investment, market reforms and European integration each played distinct roles. The comparison emphasizes international trade and investment alongside domestic reforms, while identifying the institutional, innovation and demographic challenges that remain.
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Federal Reserve easing can attract capital to emerging markets and strengthen their currencies, improving the appeal of local assets. The September 2024 analysis also examines the tradeoffs: currency appreciation can hurt exporters, while dependence on mobile capital creates vulnerability when US monetary policy eventually tightens again. Effects differ across asset classes.
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