Jonathan Fortun · Sergi Lanau / Institute of International Finance
Los rendimientos de las monedas vinculadas a materias primas reflejan tanto los precios de exportación como el riesgo nacional o mundial. Jonathan Fortun y Sergi Lanau encuentran que los precios de materias primas pesan más cuando el comercio está menos diversificado, pero que su influencia cambia considerablemente con el tiempo. El análisis de noviembre de 2019 también destaca una sensibilidad variable a otros riesgos, lo que desaconseja tratar esas monedas como un reflejo fijo de los precios de materias primas.
Jonathan Fortun · Robin Brooks · Sergi Lanau / Institute of International Finance
La persistencia de una inflación débil cuestionaba las estimaciones que situaban a la periferia del euro cerca del pleno empleo en 2019. Jonathan Fortun, Robin Brooks y Sergi Lanau explicaron un método basado en la curva de Phillips que reduce la tasa de desempleo compatible con una inflación estable cuando la inflación observada es baja. Sus cálculos indicaban una capacidad laboral sin utilizar mayor que la del consenso y eran coherentes con las estimaciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso para Estados Unidos.
Benjamin Hilgenstock · Jonathan Fortun / Institute of International Finance
Los mercados emergentes recibieron 22.500 millones de dólares de inversión de cartera en octubre de 2019, principalmente mediante deuda. Benjamin Hilgenstock y Jonathan Fortun distinguen 21.300 millones destinados a deuda y 1.200 millones a acciones. También registran salidas de 31.400 millones en septiembre en la medida más amplia de flujos netos de capital, diferenciando ambos períodos y conceptos.
Jonathan Fortun · Robin Brooks / Institute of International Finance
La debilidad industrial alemana complicaba los esfuerzos por elevar la inflación de la zona euro en octubre de 2019. Jonathan Fortun y Robin Brooks analizan presiones del sector automotor, normas ambientales y menores exportaciones al Reino Unido y Turquía. Sostienen que esa desaceleración agravaba los riesgos deflacionarios vinculados a la capacidad económica ociosa de la periferia europea.
Jonathan Fortun · Sergi Lanau / Institute of International Finance
La resistencia de los servicios sostenía la actividad mundial pese a la debilidad manufacturera en octubre de 2019. Jonathan Fortun y Sergi Lanau destacan su gran contribución al crecimiento e identifican economías más expuestas a las oscilaciones industriales. Alemania, Japón, China, Indonesia y Corea sobresalían por su sensibilidad al ciclo manufacturero.
Jonathan Fortun · Robin Brooks / Institute of International Finance
Los temores de recesión, las tensiones comerciales y la debilidad de las monedas emergentes marcaban las preguntas macroeconómicas de las reuniones anuales del IIF de octubre de 2019. Jonathan Fortun y Robin Brooks consideraban exagerado el riesgo de recesión estadounidense y mundial, y veían margen para un repunte tras una tregua comercial dado el daño limitado a las cadenas de suministro. También examinaban cómo el posicionamiento acumulado impedía que las monedas emergentes aprovecharan una Reserva Federal más expansiva.
Gene Ma · Jonathan Fortun · Reza Siregar / Institute of International Finance
¿Qué economías asiáticas podían absorber producción trasladada desde China ante los aranceles estadounidenses? Gene Ma, Jonathan Fortun y Reza Siregar comparan estructuras productivas mediante matrices de insumo producto en octubre de 2019. Muchas economías se especializaban en materias primas y bienes de consumo más sencillos, mientras Corea y Taiwán destacaban por su presencia en manufacturas sofisticadas.
Jonathan Fortun · Robin Brooks / Institute of International Finance
La desaceleración de la creación de empleo en Estados Unidos en octubre de 2019 no implicaba necesariamente una recesión próxima. Jonathan Fortun y Robin Brooks la situaron dentro de una tendencia más larga de reducción de la holgura laboral. Su interpretación era que un mercado laboral más maduro podía generar menos puestos adicionales sin indicar un deterioro del ciclo económico general.