Cómo el dinero, los sistemas financieros y la política económica moldean la actividad, y cómo medimos las fuerzas que hay detrás.
Un mismo choque financiero puede producir resultados económicos muy distintos. Entender por qué exige mirar más allá de los indicadores agregados y examinar los arreglos monetarios, las instituciones financieras y las decisiones de política que conectan los mercados con la actividad económica. Esa conexión está en el centro de mi trabajo en macroeconomía global.
La medición es parte de la pregunta. La investigación sobre la capacidad ociosa en la zona del euro examina cómo evaluamos el margen de una economía para crecer. Los trabajos sobre derivados, calidad de los préstamos bancarios y valoración cambiaria exploran los canales financieros donde toman forma los riesgos y los incentivos. El análisis de Japón aporta una perspectiva sobre la política monetaria y su contexto internacional.
Estas líneas de trabajo preguntan cómo la arquitectura financiera influye en el ajuste económico. Esta página conecta investigación académica, análisis institucional y conversación pública para seguir una idea entre distintos métodos, mercados y momentos, y volver a la evidencia original.
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Bloomberg informa que Estados Unidos captó casi un tercio de la inversión transfronteriza después de la pandemia, impulsado por tasas de interés más altas e incentivos industriales. Jonathan Fortun explica que esta concentración redujo los recursos que llegan a los mercados emergentes.
Ver detallesFortun explica cómo las expectativas de tasas estadounidenses altas por más tiempo y una mayor volatilidad frenaron los flujos emergentes en mayo.
Ver detallesFortun explica por qué las altas tasas estadounidenses y la volatilidad estaban debilitando los flujos de cartera hacia mercados emergentes pese a otro mes positivo. Analiza la demanda de deuda en moneda local y las condiciones para una recuperación de las acciones chinas.
Ver detallesFortun analiza mayores necesidades de financiamiento y el papel de estímulos, infraestructura y gasto geopolítico en la deuda pública.
Ver detallesFortun atribuye las salidas bursátiles de abril a unas perspectivas más restrictivas de la Reserva Federal y analiza si los estímulos chinos podrían mejorar la demanda.
Ver detallesFortun analiza las nuevas salidas extranjeras de carteras emergentes, incluidas las presiones bursátiles en India e Indonesia y la incertidumbre sobre la Reserva Federal.
Ver detallesLa evolución del comercio mundial ha aumentado la importancia de las economías emergentes en las redes internacionales de producción. La fragmentación regional y la pandemia expusieron debilidades en esas redes. El panorama de mayo de 2024 examina cómo los mercados emergentes responden a barreras comerciales y sanciones, creando nuevas conexiones mientras divergen los patrones tradicionales de intercambio.
Leer el trabajoLas discusiones de las Reuniones de Primavera de 2024 combinaron preocupación por la fragmentación y el riesgo político con el reconocimiento de la fortaleza estadounidense. Esa resistencia también complicaba las perspectivas de flexibilización monetaria. Un período prolongado de tasas altas de la Reserva Federal podía fortalecer el dólar, encarecer el endeudamiento y debilitar las perspectivas de los flujos internacionales de capital.
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