Robin Brooks · Jonathan Fortun · Jonathan Pingle / Institute of International Finance
En Japón, una deuda pública elevada convivía con rendimientos muy bajos de los bonos bajo un apoyo sostenido del banco central. La comparación de diciembre de 2021 examina si la zona del euro avanzaba hacia una configuración similar, con un papel creciente del Banco Central Europeo y menores tenencias extranjeras de deuda pública. Plantea un paralelismo emergente entre ambos sistemas monetarios, no una convergencia ya completada.
Robin Brooks · Jonathan Fortun · Ugras Ulku / Institute of International Finance
La caída de la lira en noviembre de 2021 se asemejaba en magnitud a la crisis de 2018, pero ocurría con una posición externa más sólida. Robin Brooks, Jonathan Fortun y Ugras Ulku vinculan la presión con nuevos recortes de tasas, cambios de expectativas y la reversión de entradas especulativas. Interpretan la depreciación como excesiva y mantienen su estimación de entonces de 9,50 liras por dólar.
Robin Brooks · Jonathan Fortun · Jonathan Pingle / Institute of International Finance
El papel de refugio de los bonos del Tesoro estadounidense depende en parte de la persistencia de la demanda extranjera. Robin Brooks, Jonathan Fortun y Jonathan Pingle argumentan en noviembre de 2021 que la fortaleza del dólar reducía la necesidad de intervención y acumulación de bonos por bancos centrales extranjeros. Entradas débiles podían aumentar la exposición a choques globales y exigir nuevo apoyo de la Reserva Federal.
Robin Brooks · Jonathan Fortun · Jonathan Pingle / Institute of International Finance
Los autores examinan cómo las compras de activos de los bancos centrales pueden reducir los rendimientos soberanos y ocultar restricciones fiscales, con atención a la normalización de políticas en la eurozona.
Jonathan Fortun / Institute of International Finance
La deuda impulsó las entradas de cartera emergente en octubre de 2021, captando 20.100 millones de dólares de un total de 24.900 millones. Jonathan Fortun registra 4.800 millones destinados a acciones en conjunto, mientras las acciones chinas recibieron por sí solas 7.300 millones. Ese contraste revela retiros bursátiles compensatorios fuera de China bajo el agregado positivo.
Robin Brooks · Jonathan Fortun · Jonathan Pingle / Institute of International Finance
Los plazos de entrega excepcionalmente largos y las grandes subidas de precios estadounidenses apuntaban tanto a demanda fuerte como a restricciones de oferta en octubre de 2021. Robin Brooks, Jonathan Fortun y Jonathan Pingle vinculan ese patrón con un apoyo fiscal extraordinario. Interpretan las perturbaciones como señal de sobrecalentamiento y mantienen una previsión de inflación subyacente para 2022 superior a la de la Reserva Federal de entonces.
Robin Brooks · Jonathan Fortun · Jonathan Pingle / Institute of International Finance
El informe revisa grandes depreciaciones reales y persistentes desde 1980 y su relación con las exportaciones, las importaciones y el ajuste de la cuenta corriente.
Robin Brooks · Jonathan Fortun · Jonathan Pingle / Institute of International Finance
La caída del mercado de bonos de octubre de 2021 difería del aumento de rendimientos de comienzos de ese año. Robin Brooks, Jonathan Fortun y Jonathan Pingle encuentran alzas más extendidas entre vencimientos y menores incrementos de rendimientos reales. Una mayor sensibilidad a sorpresas económicas positivas sugería renovada atención a la recuperación y un acercamiento, todavía incompleto, a las condiciones de tensión de 2013.