Del análisis de los mercados globales a las preguntas sobre desarrollo, dinero y actividad económica.
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El dólar mostraba comportamientos distintos frente a monedas avanzadas y emergentes en agosto de 2020. Jonathan Fortun y Robin Brooks contrastan su relativa estabilidad frente al G10 con su apreciación ante emergentes expuestos a materias primas más baratas. La ausencia de un estímulo chino comparable al de 2009 sustentaba su visión de que una caída sostenida del dólar era improbable a corto plazo.
Leer el trabajoEl colapso del turismo internacional amenazaba una fuente importante de actividad en los mercados emergentes durante la pandemia. En julio de 2020, Jonathan Fortun y sus coautores estimaban que el turismo podía caer un 60 por ciento ese año incluso bajo supuestos optimistas. Preveían una recuperación desigual, con Asia y Europa mejor posicionadas, y destacaban que la incertidumbre sobre la pandemia hacía especialmente frágiles esas perspectivas.
Leer el trabajoLa contracción de las importaciones estaba transformando las cuentas externas emergentes durante la pandemia. Jonathan Fortun y Sergi Lanau comparan el comercio del primer semestre de 2020 y encuentran caídas de importaciones que superaban las pérdidas exportadoras en casi todos los países estudiados. Su evaluación de julio anticipa la desaparición de déficits corrientes mediante este ajuste de crisis.
Leer el trabajoLa caída de las importaciones durante la pandemia modificó las cuentas corrientes emergentes y los tipos de cambio compatibles con el equilibrio externo. La actualización de julio de 2020 identificó al real brasileño como la moneda emergente más infravalorada y al rand sudafricano como cercano a su valor de equilibrio. En cambio, el retorno previsto de Turquía a un déficit corriente considerable situaba a la lira en una posición de sobrevaloración según la evaluación.
Leer el trabajoEl monitor de Jonathan Fortun de julio de 2020 estimaba entradas de cartera a mercados emergentes por US$32.900 millones en junio, en un contexto de recuperación de los flujos. La deuda atrajo US$23.500 millones, frente a US$9.500 millones en acciones, mientras que los flujos bursátiles fuera de China registraron avances apenas marginales. La composición muestra una recuperación agregada más fuerte en deuda que en acciones y todavía desigual entre mercados.
Leer el trabajoLa actividad emergente seguía contrayéndose mientras aparecían señales de recuperación en junio de 2020. Jonathan Fortun contrasta el deterioro de los datos de actividad con encuestas empresariales que sugerían que la caída provocada por la pandemia había tocado fondo. Asia era la única región con lecturas positivas, mientras persistía la incertidumbre comercial.
Leer el trabajoSeguir el deterioro fiscal durante la pandemia requería información más oportuna que los presupuestos anuales. Jonathan Fortun y Sergi Lanau presentan herramientas para monitorear con mayor frecuencia los déficits emergentes. Su evaluación de junio de 2020 identifica ampliaciones hasta abril, impulsadas por el gasto sin intereses, con Brasil y Hungría a la cabeza del deterioro.
Leer el trabajoEl documento examina cómo las monedas digitales de bancos centrales y las iniciativas privadas de dinero digital podrían transformar la intermediación bancaria y la política monetaria.
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