Jonathan Fortun

グローバルマクロ経済

通貨、金融システム、政策は経済活動をどう形づくるのか。その背後にある力を、どのように測定するのか。

同じ金融ショックでも、経済への結果は大きく異なりえます。その理由を理解するには、集計された指標の背後にある通貨制度、金融機関、政策の選択を見る必要があります。市場と経済活動をつなぐこの関係が、私のグローバルマクロ経済研究の中心です。

測定も重要な問いの一部です。ユーロ圏の経済的余力に関する研究では、経済が成長できる余地をどう評価するかを検討します。デリバティブ、銀行融資の質、為替評価に関する研究では、リスクとインセンティブが形成される金融上の経路を探ります。日本の分析は、金融政策とその国際的な環境を考える視点を加えます。

これらの研究に共通するのは、金融の仕組みが経済調整にどう影響するかという問いです。このページでは、学術研究、国際機関での分析、社会に向けた議論をつなぎ、異なる手法、市場、時点にわたって考えをたどり、原典の証拠に戻れるようにしています。

研究と社会への発信

主な各カテゴリーの最近の掲載分から、日本語の概要を追加しています。原典のタイトルは原語のまま掲載し、未翻訳の概要は英語で表示します。

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503 件

2026年2月5日IIF

IIF Global Macro Views: The United States and the Shape of Global Growth in 2026

Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance

英語の概要です。日本語版は順次追加しています。

Global growth in 2026 increasingly depends on a US expansion powered by productivity and investment in artificial intelligence. Yet stronger output does not translate proportionately into jobs. Capital intensity, semiconductor concentration and policy frictions reshape the expansion, while geopolitical risks operate through confidence and asset pricing. The result is growth with a weaker employment footprint.

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2026年1月29日IIF

Global Macro Views: EM Credit After the Stress Test

Marcello Estevão · Jonathan Fortun / Institute of International Finance

英語の概要です。日本語版は順次追加しています。

Improved repayment capacity helps explain why emerging market sovereign spreads have narrowed even with elevated US yields. Stronger balance sheets and favorable rating changes point to declining credit risk rather than a rally driven solely by easier global rates. As returns from carry mature, the analysis anticipates a possible rotation of inflows toward issuance in foreign currencies.

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