Cómo el dinero, los sistemas financieros y la política económica moldean la actividad, y cómo medimos las fuerzas que hay detrás.
Un mismo choque financiero puede producir resultados económicos muy distintos. Entender por qué exige mirar más allá de los indicadores agregados y examinar los arreglos monetarios, las instituciones financieras y las decisiones de política que conectan los mercados con la actividad económica. Esa conexión está en el centro de mi trabajo en macroeconomía global.
La medición es parte de la pregunta. La investigación sobre la capacidad ociosa en la zona del euro examina cómo evaluamos el margen de una economía para crecer. Los trabajos sobre derivados, calidad de los préstamos bancarios y valoración cambiaria exploran los canales financieros donde toman forma los riesgos y los incentivos. El análisis de Japón aporta una perspectiva sobre la política monetaria y su contexto internacional.
Estas líneas de trabajo preguntan cómo la arquitectura financiera influye en el ajuste económico. Esta página conecta investigación académica, análisis institucional y conversación pública para seguir una idea entre distintos métodos, mercados y momentos, y volver a la evidencia original.
Bloomberg Línea informa que Bolivia, Brasil y Surinam figuran entre las 30 economías más endeudadas del mundo, con datos del FMI recopilados por el IIF. Jonathan Fortun dijo que la región dejó de comportarse como un bloque, ya que lo que se deterioró es la dispersión entre países y no el nivel promedio de deuda. Sostuvo que Bolivia enfrenta un problema de pagos y no de deuda, y señaló que Ecuador parece cómodo con 52,8% del PIB pero no lo es.
Un análisis de Reuters examina cómo el presidente boliviano Rodrigo Paz impulsa reformas de mercado y un programa del FMI por 1.900 millones de dólares mientras su coalición se fractura. Jonathan Fortun, del IIF, afirmó que los 1.900 millones de dólares no cambian de fondo la aritmética de solvencia de Bolivia. Sostuvo que el programa aliviaría las presiones inmediatas de financiamiento, pero por sí solo no restablecería la sostenibilidad de la deuda, y que el gobierno debe reducir el costo de los subsidios a los combustibles, limitar el apoyo a empresas estatales y reducir el déficit.
Bloomberg Línea informa que Bolivia, Brasil y Surinam figuran entre las 30 economías con mayor deuda pública en relación con el PIB, según datos del FMI analizados por el IIF. Jonathan Fortun dijo que la región dejó de actuar como bloque, pues lo que empeoró es la dispersión entre países y no el nivel promedio de deuda. Señaló que el FMI proyecta que la deuda de Brasil suba a 106.5% del PIB en 2031, un deterioro lento y no una crisis, y describió la tensión de México como de costo y pasivos contingentes.
Fortun contrasta la redenominación monetaria histórica con el ajuste cambiario actual y emplea un marco de equilibrio para sostener que el cambio nominal puede preceder a la corrección económica.
Fortun comenta las decisiones de política que rodean la intervención coordinada sobre el yen y el papel de las tasas japonesas en la estabilidad cambiaria.
Bloomberg examina los intereses estadounidenses detrás del apoyo coordinado al yen. Jonathan Fortun cuestiona que la intervención sea simplemente un gesto diplomático y señala intereses más amplios de Estados Unidos al ayudar a Japón a sostener su moneda.
Jonathan Fortun / Institute of International Finance
Tras la intervención coordinada de Estados Unidos y Japón, la nota estima un rango de equilibrio del yen a mediano plazo de 125–138 por dólar, más fuerte que la cotización cercana a 157. Distingue la señal sin ajustar del modelo de una estimación más conservadora de subvaloración y explica cómo las rentas de inversión retenidas fuera de Japón limitan la demanda de yenes. La intervención modifica riesgos inmediatos, pero una convergencia duradera dependería de una mejor combinación de políticas.
Bloomberg Línea informa que los bancos de América Latina ganaron US$ 88,9 mil millones en 2025, un alza de 31%, según un informe de Felaban. Jonathan Fortun, del IIF, dijo que el margen neto de interés de los grandes bancos de la región llegó a 5,5% frente a 3% en los bancos emergentes sin China, una brecha que calificó de demasiado grande para ser solo cíclica. Añadió que parece improbable que se repita un alza de 31% en las utilidades y que el IIF prevé una normalización.