Cómo el dinero, los sistemas financieros y la política económica moldean la actividad, y cómo medimos las fuerzas que hay detrás.
Un mismo choque financiero puede producir resultados económicos muy distintos. Entender por qué exige mirar más allá de los indicadores agregados y examinar los arreglos monetarios, las instituciones financieras y las decisiones de política que conectan los mercados con la actividad económica. Esa conexión está en el centro de mi trabajo en macroeconomía global.
La medición es parte de la pregunta. La investigación sobre la capacidad ociosa en la zona del euro examina cómo evaluamos el margen de una economía para crecer. Los trabajos sobre derivados, calidad de los préstamos bancarios y valoración cambiaria exploran los canales financieros donde toman forma los riesgos y los incentivos. El análisis de Japón aporta una perspectiva sobre la política monetaria y su contexto internacional.
Estas líneas de trabajo preguntan cómo la arquitectura financiera influye en el ajuste económico. Esta página conecta investigación académica, análisis institucional y conversación pública para seguir una idea entre distintos métodos, mercados y momentos, y volver a la evidencia original.
Bloomberg Línea informa sobre cómo las presiones de la guerra en Medio Oriente elevaron en 2026 los precios de la gasolina y la inflación energética en América Latina. Jonathan Fortun, del IIF, dijo que los combustibles ya no siguen al petróleo de forma mecánica, pues impuestos, subsidios, fondos de estabilización y capacidad fiscal diferenciaron a los países más que el crudo. Citó el alza anual de 6,3% de la gasolina en Brasil y la gasolina regular sin cambios en México, y afirmó que, de mantenerse el crudo en torno a los valores actuales, la segunda mitad del año podría traer un alivio gradual.
Bloomberg Línea informa que los precios de la gasolina subieron en América Latina por la guerra en Medio Oriente, con Uruguay como el más caro, a US$ 8,7 por galón. Jonathan Fortun, del IIF, afirmó que los precios de los combustibles ya no siguen al petróleo de forma mecánica, y señaló que el Brent bajó de cerca de US$ 118 a unos US$ 72 en julio, pero el alivio llegó desigual a los surtidores por impuestos, subsidios y capacidad fiscal. Indicó que en Brasil la gasolina subió 6,3% interanual y que, si el petróleo se mantiene, el segundo semestre debería traer un alivio gradual.
Bloomberg Línea informa que Bolivia puso fin a 15 años de tipo de cambio fijo y adoptó un régimen flexible administrado. Jonathan Fortun, del IIF, explicó cómo se calculará el nuevo tipo de cambio oficial con las compras de dólares de los bancos, y advirtió que no es una flotación limpia porque los bancos no pueden vender por encima de esa cotización más Bs 0.10. Señaló que el margen no resuelve la escasez de dólares y que la prueba clave es si la gente puede comprar dólares a ese precio.
Jonathan Fortun / Institute of International Finance
La tasa de política japonesa llega al 1% con una inflación subyacente más firme y presión sobre los bonos de largo plazo. Los subsidios contienen los precios generales, pero salarios, servicios y depreciación del yen podrían exigir nuevas alzas. Los rendimientos de mayor plazo reflejan riesgos fiscales y cambios de demanda que complican la normalización. La incertidumbre sobre la tasa neutral favorece una evaluación flexible de riesgos.
Marcello Estevão · Jonathan Fortun · Phoebe Feng / Institute of International Finance
Financiar el papel de Estados Unidos como destino del ahorro mundial resulta cada vez más costoso, según los autores. Su ventaja en rentas de inversión se reduce conforme aumentan los pasivos de cartera cuyos precios responden a tasas, valoraciones y costos de cobertura. Las carteras institucionales canalizan cada vez más ahorro hacia activos estadounidenses. El dólar conserva su posición central, mientras crece el costo de proporcionar esos activos en la cuenta de rentas.
Fortun estima los costos económicos de los bloqueos bolivianos y explica cómo la producción perdida, la logística interrumpida y los precios mayores reducen el margen para estabilizar.
Fortun cuestiona las lecturas externas centradas en materias primas y protestas y sostiene que las instituciones políticas heredadas y la autoridad estatal disputada condicionan la crisis reformista.